皇家88娱乐平台-登录 顺盈电脑挂机下载纯碱又名苏打，主要用于玻璃制品的生产。纯碱又名苏打，化学式为Na2CO3，是“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母” 的美誉。“三酸两碱”是现代化工的支撑，其生产规模反映了一个国家的现代化工水平。纯碱有氨碱法、联碱法、天然碱法 的合成路径，2021年氨碱法制纯碱和联碱法制纯碱的产能占比分别约为46%和50%，天然碱法尚不足5%。下游主要用于平板玻 璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产。

　　氨碱法产品纯度较高，但副产物处理难度较大。氨碱法又称索尔维制碱法，由比利时工程师索尔维发明，生产流程为往饱 和食盐水中通氨气生成氨盐水，再通入石灰石煅烧得到的CO2，过滤分离出NaHCO3沉淀，再煅烧得到纯碱。氨碱法的优点是 原料易得且成本低、产品质量高、适合大规模连续生产。但缺点在于氨碱法生产一吨纯碱大约排放十立方米的废液，副产 物废液废渣中含有氯化钙，会污染环境；且氨碱法生产纯碱需耗用工业盐1.6吨，原料利用效率低。

　　氨碱法成本拆分中，占比最高的是原盐和动力煤。以2022年7月1日价格估算，当下单吨纯碱用氨碱法制造成本约1455元/ 吨。据Wind和卓创资讯，成本拆分中，占比最高的是原盐及动力煤，分别占比45%和27%。此外，还有少量制造成本用于石 灰石、燃料（烟煤）及一次水等。

　　联碱法成本拆分中，占比最高的是原盐和液氨。以2022年7月1日价格估算，当下单吨纯碱用联碱法制造成本约2672元/吨， 考虑副产氯化铵的收益后，单吨成本为1172元/吨。据Wind和卓创资讯，成本拆分中，占比最高的是原盐及液氨，分别占 比18%和52%。此外，还有少量制造成本用于动力煤、燃料（烟煤）等。

　　全球纯碱产能基本保持逐年稳定增长，中国产能占比不断提升。2000年到2020年，全球纯碱产能从4481万吨增长至7300万 吨，年复合增速为2.4%。近十年纯碱产能同比增速慢于2000年到2010年。2000年以后，中国纯碱产能逐渐增加，在全球范 围内的比例越来越大。2000年，全球纯碱产能为4472万吨，产量为3421万吨，中国产能占据全球的24%，为834万吨；2020 年年底，中国纯碱产能已经达到3327万吨，占据全球的46%。

　　复盘2021年的开工率变化。2021年3月份起，由于下游需求释放，行业月度开工负荷率超过90%，远高于2016-2020年平均 月度负荷；进入6月检修季，部分企业降负荷生产，行业整体开工率降至80%，低于历史同期水平；9月份，检修与低产企 业仍然集中，江苏地区能耗双控加强下部分企业全厂停车，加之部分地区受限电影响降负荷生产，市场供应偏紧格局加剧。

　　检修季开工率仍有下降空间。今年以来，纯碱开工率整体呈现85-95%窄幅震荡的稳定趋势，我们认为年内的供给端高点或 已出现；步入6月进入检修季，当下盈利驱动下检修计划或有延迟，我们预计在未来3-4个月内纯碱企业有望陆续进行，以 往年同期数据预测，当下开工率至季节性低点有将近10%的下降空间，短期仍维持供应紧张格局。

　　纯碱下游主要应用于玻璃制品，包括平板玻璃、光伏玻璃等。根据百川盈孚2021年纯碱下游消费量统计，纯碱下游主要用 于玻璃制品，平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃的占比分别约为46%、18%和8%，此外还有硅酸盐、焦亚硫酸钠、磷酸盐、小 苏打等，占比较小且分散，合计占比接近30%。

　　我国纯碱消费总量近年来波动上行。除2018年受供给总量制约和2020年受新冠疫情影响外，纯碱表观消费量基本保持逐年 增长的态势。从2016年到2021年，纯碱表观消费量从2404万吨增长至2857万吨，复合增速约4%。由于纯碱下游光伏玻璃、 日用玻璃、碳酸锂等2022年有新增产能产量的投放，预计纯碱消费量有望于2022年进一步提升。

　　平板玻璃是纯碱占比最大的下游。据百川，2021年纯碱的下游消费量中，46%为平板玻璃，居消费量首位。平板玻璃的生 产原材料与光伏玻璃类似，单耗为0.23吨的纯碱和0.71吨的石英砂等，化学成分为Na2SiO3等，下游行业包含镀膜玻璃、钢 化玻璃、中空玻璃、夹胶玻璃等深加工行业，终端则应用于汽车、建筑、电子及太阳能等领域。

　　平板玻璃对纯碱的消费量保持逐年稳定增长。在纯碱的下游中，平板玻璃对纯碱的消费量近年来不断上升，平板玻璃消费 占比也基本保持上升态势。据百川盈孚，2021年，平板玻璃对纯碱的消费量为1121万吨，从2016年到2021年，平板玻璃对 纯碱消费量的年均复合增速约为5%。（报告来源：未来智库）

　　纯碱下游光伏玻璃为光伏组件核心部件。光伏发电系统主要由若干个光伏电池组件和逆变器组成，光伏电池组件（单玻） 结构自上而下主要包括光伏玻璃，EVA胶片，电池片，EVA胶片，背板，接线盒组成。光伏玻璃用来封装硅片，目的是提高 光的吸收性和光电转化效率，光伏组件上的光伏玻璃经过镀膜后会具有更高的透光率，减少光的损失，产生更多的电能， 同时光伏玻璃经过钢化具有更好的硬度和强度，可以使电池片使用寿命更长。

　　日用玻璃指日常生活中的各种玻璃制品，消费体量仍有待提高。日用玻璃包括玻璃包装容器、日用玻璃制品、玻璃保温容 器、玻璃仪器等。与发达国家相比，日用玻璃在我国居民日常生活中的应用场景偏少，我国日用玻璃平均价格仍偏低。随 着居民消费水平的提升和消费结构的升级，日用玻璃行业呈现长期向好的发展势头。

　　纯碱在提取碳酸锂过程中起到重要作用。碳酸锂生产工艺按原料不同可分为两种：矿石提取与盐湖卤水提取。两种工艺的生 产过程均需要通过加入过量纯碱使溶液中的锂离子沉淀，上述工艺中均涉及沉锂步骤：2Li+ + Na2CO3 → Li2CO3 + 2Na+， 沉锂过程中需要使用大量碳酸钠理论上生产1吨碳酸锂消耗2吨纯碱(以轻碱为主）。

　　烧碱轻碱价差缺口拉大，预计轻碱会对烧碱部分替代。自2022年2月起，烧碱价格迅速上涨，超过轻碱，截至6月27日，烧 碱价格为4870元/吨，轻碱价格3050元/吨，价差已扩大至1820元/吨，两者价差拉大，轻碱相对于烧碱的的成本更低，在造 纸、印染、洗涤剂及味精生产等领域轻碱和烧碱存在部分可替代性，预计今年有部分轻碱需求由替代烧碱创造，预计下半 年仍将延续。

　　从全球货源流向来看，美国、土耳其、 中国、比利时是主要的纯碱出口国，而东 南亚、南亚、澳洲、南美、非洲是主要纯 碱进口地区。美国纯碱主要销往南美洲、 亚洲、非洲等地区，土耳其纯碱主要销往 亚洲、非洲、南美洲，中国纯碱主要销往 东北亚、东南亚地区、非洲、澳洲。

　　天然碱法成本优势显著。根据公司年报测算，2016年到2021年，天然碱法的单吨平均成本为767元，而氨碱法和联碱法同 期的单吨平均成本分别为1005元/吨和1096元/吨（考虑联产氯化铵的收益），天然碱法成本优势明显。天然碱法是一个物 理加工提纯的过程，而化学合成法利用效率低且环保成本高，天然碱法制纯碱成为最受政策支持的工艺将是大势所趋。

　　“两碱一化”循环经济产业链优势显著。公司现有纯碱与粘胶短纤产能分别为340万吨/年和78万吨/年，产品市场占有率 分别约12%和17%；此外，公司具备有机硅单体年产能20万吨，产品市场占有率约6%，位居行业第一梯队，公司生产的烧碱 超过85%用于粘胶短纤维生产；产生的氯气、氢气生产氯化氢，用于PVC、有机硅单体生产；氯碱产生的废电石渣浆用于纯 碱生产，通过发挥循环经济中轴作用，产业链优势显著。

　　公司产业链协同优势显著，且不断扩展业务版图。据公司公告，公司目前是高技术绿色专用中间体双甘膦全球最大的供应 商，形成了联碱、双甘膦/草甘膦、蛋氨酸、光伏四大业务板块。在原有产能的基础上，公司不断向产业链上下游延申， 上游拓展矿石资源：马边烟峰磷矿年产100万吨磷矿开发项目已开工建设，计划2022年投产；下游进军光伏组件：在重庆 江津、安徽阜阳投资的光伏材料及组件项目、光伏硅片项目，重庆8GW光伏封装材料及制品项目预计2022年6月陆续投产、 阜兴科技10GWN+型超高效单晶太阳能硅片项目的一体化厂房及设备基础硬化已完成，计划于10月陆续投产。随着新项目的 如期推进，公司产业链得到打通，将进一步巩固产业链协同优势，增厚公司业绩。

　　公司不断优化产业布局，延申产业链。山东海化地处海盐产区，卤水资源丰富，为纯碱提供了充足的原料保障。公司目前 具备纯碱产能280万吨/年，并拟以现金6.55亿元收购控股股东海化集团全资子公司氯碱树脂100%股权。氯碱树脂公司生产 的烧碱、盐水、液氯、中水、盐酸等是公司生产小苏打、纯碱、溴素的原料，因此收购氯碱树脂公司不仅能够延长公司盐 化工产业链，丰富产品品种，而且可以通过强化产品间协同协作，建立公司的成本优势，增强市场竞争力。

　　（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

　　郑重声明：用户在财富号/股吧/博客社区发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。