玻璃属于硅酸盐类非金属材料，主要成分是二氧化硅，在熔融时形成连续无规则网状结构，无固定熔点的特性可以使它可用吹、拉、压等多种方法成型。玻璃的性能可随其成分在一定范围内发生连续和逐渐的变化，组件和性能具有可调性，因此我们可以通过调节玻璃的成分使其性能满足多种使用要求。玻璃主要用途是建筑装饰，光伏行业，视窗防护玻璃等。

　　玻璃按照生产工艺分，成型方法主要有浮法、压延法、引上法、平拉法、溢流下拉法。浮法玻璃是目前平板玻璃生产的主流工艺，约占平板玻璃总量90%，普通平板玻璃与浮法玻璃在品质上有所不同，普通玻璃呈现翠绿色易碎、透明度不高，浮法玻璃表面光滑，光学性能较强，可实现规模化生产；压延法具有透光不透明的特点，主要应用于光伏；引上法成型容易控制，但是产品质量不高；平拉法，设备要求低，产品限制小；溢流下拉法主要用于生产电子玻璃。

　　根据组件背部材料不同可以分为单玻和双玻，双玻组件发电量更高，耐候性和抗腐蚀性更强，生命周期更长，背面可以利用反射光和散射光转化为电能。单玻组件成本中光伏玻璃占19%，双玻组件光伏玻璃占38%，双玻组件渗透率的提升，将为玻璃行业带来新的增长机遇。根据CPIA数据，双面组件市场份额已从2018年的2%上升至2020年的30%，预计2025年渗透率将达到60%。

　　在玻璃厚度方面，最早采用的单块玻璃+透明背板，且厚度多在3.2mm之上，2016年部分龙头开始采2.5mm+2.5mm的双玻封装方式应用于某些特定场景，当前光伏组件企业主要采用的是3.2mm厚度的单玻组件或者是2mm+2mm双玻有框的封装方式，相比于单块玻璃封装，采用两块玻璃封装会带来生产、运输、维护等成本和难度的提高，因此光伏玻璃超薄化是未来发展趋势。

　　在生产工艺上，光伏组件通常采用延压法制成的超白延压玻璃作为封板，超白延压玻璃在透光率上远优于普通平板玻璃和当前技术领先的超白浮法玻璃，但是在机械性能上存在劣势，在光伏玻璃超薄化的趋势下，组件对于玻璃抗冲击性等性能提出更高的要求，随着浮法超白玻璃技术的革新，未来或将与超白延压玻璃分庭抗礼。

　　超白延压玻璃可以通过压制花纹减少反射率，提高透光率，普通浮法玻璃含铁量较高难以满足透光率要求，6mm的厚度下，普通浮法玻璃的透光率仅有80%。但是在抗冲击性方面，浮法玻璃要更胜一筹，根据《双玻组件用背板玻璃材料的性能分析》文中数据显示，相同厚度下1.6mm厚度的玻璃，浮法玻璃抗弯强度优于延压玻璃；2.5mm的厚度下，延压玻璃要好于浮法玻璃；2mm的厚度下，二者抗弯性能趋近一致。同时采用超白延压玻璃作为面板，将延压玻璃作为背板得到的组件发电功率整体要高于将浮法玻璃作为背板得到的发电功率。

　　在双玻减薄的趋势下，浮法玻璃优势将逐渐凸显，由于浮法玻璃单位生产成本更低，在确保透光率的前提下，浮法玻璃的经济效益或将更好。目前一些企业已采用超白浮法玻璃作为光伏组件背板，在保持浮法玻璃各项优势的基础上，通过镀膜技术提高了超白浮法的透光率，除了用在背板外，也在积极进行超白浮法玻璃应用于光伏组件面板的尝试。

　　玻璃的检验包括了对内在品质、包装、仓储、运输等方面的要求，浮法玻璃的检验标准是国家标注（GB 11614-2019），对平板玻璃要求中、尺寸偏差、对角线差、厚度偏差、厚薄差、外观质量和弯曲度具有强制性要求。

　　玻璃行业属于高污染，高耗能企业，政府严控建筑平板玻璃产能，未来产能新增压力较大，2021 年 7 月，工信部再次修订出台《水泥玻璃行业产能置换实施办法》旨在有效压减平板玻璃过剩产能推动技术进步。明确规定严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。确有必要新建的，必须实施减量或等量置换，制定产能置换方案。

　　因此，综合考虑，为有利于保障光伏新能源发展，新上光伏玻璃项目不再要求产能置换，光伏玻璃不受产能置换限制。平板玻璃产品受国内市场需求恢复、阶段性供应偏紧、发达经济体货币宽松等多重因素影响，价格涨幅较大，为保持产业链供应链稳定，平板玻璃置换比例维持不变(大气污染地区 1.25:1、非大气污染地区为 1:1)。

　　电子玻璃指的是可应用于电子、微电子、光电子领域的一类高技术产品，主要用于制作集成电路以及具有光电、热电、声光、磁光等功能元器件的玻璃材料。与普通玻璃相比，电子玻璃在物理性质方便具备明显差异，其厚度更薄、抗压强度更大、热膨胀性更小等。电子玻璃的主要应用领域为光电玻璃、盖板玻璃和显示玻璃。

　　电子玻璃按照化学属性可以分为有碱玻璃和无碱玻璃，有碱玻璃碱金属含量大于0.1%，主要包括钠钙玻璃和高铝硅酸盐玻璃，无碱玻璃碱金属量小于0.1%，主要包括硅酸铝玻璃和硼硅酸盐玻璃。根据功能用途可以分为视窗防护盖玻璃和面板玻璃基板，玻璃基板的主流工艺为溢流下拉制造、浮法、流孔下拉法，溢流下拉法为三者中最优的成型方法，产品质量以及成品率较高且无需二次处理，限制在于技术壁垒较高，国内使用溢流法生产的企业仅有彩虹。

　　电子玻璃盖板生产企业根据下游消费电子厂商的需求，定制化生产对应特定产品的视窗防护玻璃，最终直接销售给消费电子产品厂商或其指定的其他厂商。

　　由于下游智能手机、平板电脑等消费电子产品市场份额相对较集中，导致视窗防护玻璃行业生产企业的客户集中度较高。视窗防护玻璃行业主要原材料为玻璃基板，占生产成本比重较高，同时，下游消费电子产品厂商对其最终产品的品质要求较高，促使视窗防护玻璃行业企业不断追求产品品质上的突破，对上游主要原材料(如玻璃基板)及供应商的选择十分严格，导致主要原材料采购集中度也相对较高。

　　“以销定产”的生产模式，当客户的采购量较大，且对所采购产品的品质要求较高时，企业按时交货能力及产品制造过程的品质管理能力至关重要。客户通常会根据自身的销售计划提前提供具有预见性的订单计划，以方便供应商的产能统筹安排相应的合理生产计划。

　　视窗防护玻璃具有强度高、透光率高、韧性好、抗划伤、憎污性好、聚水性 强等特点，起到对显示屏、触控模组的保护作用，生产高度定制化，加工精度高，工艺难度大，需要多学科综合运用。

　　玻璃盖板根据加工工艺可以分为：2D、2.5D、3D、3.5D玻璃。2D玻璃就是普通的纯平面玻璃，没有任何弧形设计，目前已经很少使用;2.5D玻璃则为中间是平面的，但边缘经过弧度处理，是目前的主流玻璃之一；而3D屏幕，无论是中间还是边缘都采用弧形设计，具有轻薄、透明洁净、抗指纹、防眩光、耐候性佳等优点，不仅可以提升智能终端产品外观新颖性，还可以带来出色的触控手感。

　　药用玻璃是指专门用于药品包装的玻璃，一般是指玻璃瓶罐及器皿，其中最重要的参数是线热膨胀系数，热膨胀系数越低，抗热冲击性能越好。为提高药品的稳定性，保障安全卫生，药用玻璃需要具备较高的化学稳定性、耐酸、耐碱、耐水性能，玻璃容器表面受侵蚀后不产生脱片，同时，药用玻璃要求的强度更高，抗热震性能更好，在药品灌装、冻干、高温消毒、运输等过程中不易破碎，且要具备极强的气密阻隔性能。药用玻璃所具备的良好性能，使它成为抗生素、普粉、冻干粉、疫苗、血液、生物制剂等药品包装的首选材料。

　　国际标ISO 12775 - 1997《正常大规模生产的玻璃按成份分类及其试验方法》中将药用玻璃分为硼硅玻璃、中性玻璃和钠钙玻璃，其中中硼硅和高硼硅玻璃耐水性较强，属于一类玻璃，低硼硅与钠钙玻璃则分别属于二类与三类玻璃。中国药包材标准(YBB 标准)根据玻璃成分及性能的不同，主要指标是平均线热膨胀系数和三氧化二硼含量，将药用玻璃分为四类：高硼硅玻璃、中硼硅玻璃、低硼硅玻璃和钠钙玻璃四类。

　　低硼硅玻璃 B2O3 含量 5%-8%，平均线 ，低硼硅玻璃耐热冲击性能低于中硼硅玻璃，尽管其 121°C颗粒耐水性可以达到 1级，但是其内表面耐水性能弱于中硼硅玻璃。这类玻璃是我国上世纪 60 年代自主研发的品种，可以用于储存对化学稳定性要求不高的药品，但是难以满足酸性、碱性较强的药品。

　　药用玻璃主要下游行业为制药业。由于药品包装直接关系到生命安全，根据规定，制药企业必须要对医药包装材料进行相容性试验，一般都会针对具体药品的物理化学性质对包装物提出严格要求，由于药包材关联审评审批制度的实施，制药企业需将药品及包装材料等信息报药监部门备案。药用玻璃产品一般直接面对制药企业，直销模式占绝大多数。

　　(1) 中硼硅药用玻璃管生产线投资规模大，设备需要进口，生产线万元左右，并且生产使用的全氧燃烧窑炉维护费用高，抬高了生产线) 中硼硅药用玻璃管生产所需的料道、搅拌器、旋转管等需包覆较大规模的贵金属（铂铑合金），如果旋转管的抗侵蚀不佳会导致玻璃管内产生结石、条纹或气泡，导致产品质量不合格。

　　(3) 中硼硅药用玻璃管生产稳定性的控制是一大技术难点。硼具备较强的挥发性，当硼的含量提高后，易出现挥发分层的情况，硼挥发后会在玻璃表面形成一层白色的变质玻璃，导致玻璃管表面产生缺陷。此外，硼熔化温度高，容易造成耐火材料的侵蚀，使得玻璃液熔化的均匀性控制难度增大。

　　我国药包材行业的监管经历了由注册审批管理制度到关联审评制度的转变。2016 年 8 月以前，我国对医药包装材料实施产品注册审批管理制度，药包材企业生产直接接触药品的包装材料和容器必须取得国家食药监局颁发的《药品包装用材料和容器注册证》; 2019 年 12 月，最新修订的《中华人民共和国药品管理法》开始实施，规定:国务院药品监督管理部门在审批药品时，对化学原料药一并审评审批，对相关辅料、直接接触药品的包装材料和容器一并审评，对药品的质量标准、生产工艺、标签和说明书一并核准。经过多年的深耕发展，我国医药包装材料的审批 已经形成了一套较为完整、成熟的审批监管体系，是行业新入者必须面对的准入壁垒。

　　生产工艺上看，可以分为十二道工序：切大片、切割、磨边、洗涤干燥、喷粉、烘弯、清粉、PVB拉膜、调湿、合片、初压、高压。

　　从优点看，夹层玻璃安全性能高，由两片或者多片玻璃原片用PVB膜牢固粘合而成，破碎时倍PVB膜粘住，形成辐射状裂纹不易伤人，还能保持原来的形状和可见度。并且具有通透、防暴、防水、防紫外线、隔音效果好等特性。

　　- 电热防雾玻璃：在玻璃通电后，其表面温度开始上升，上升的温度区间在35℃-40℃，让玻璃加热面温度持平或略高于玻璃表面温度，达到不产生雾气和结霜的效果。

　　(2) 全景天窗带有隔热、调光、光伏发电等附加功能，技术推动单车价值的提升。

　　玻璃行业供给弹性较弱，由于玻璃产线停工、复工需要较大的资金投入，开窑后将长期运营，因此，玻璃行业的供给较为刚性。

　　影响供给的三个主要因素有冷修产线、冷修复产产线和新点火产线，玻璃熔窑的冷修指的是当熔窑达到设计窑龄或者熔窑损毁严重，通过热修难以维持生产或存在安全隐患时，止火降温，熔窑窑体进行大面积修补，冷修时间通常较长在半年以上，是影响产能的重要因素。同时，市场行情也会影响企业决策，例如当市场价格处于上涨周期时，企业会延后冷修时间，通过热修维持产能，并加快冷修产线的复产，增加供给。在市场价格位于下降通道时，企业会借机实行产线冷修，缩减供给。

　　我国平板玻璃行业总体呈现增长趋势，2020年我国平板玻璃产线条。供给侧改革之前，玻璃产能呈现高速扩张的态势，全国浮法玻璃生产线条。

　　供给侧结构性改革一定程度上熨平了周期波动，2016年以后改革成效显现，带动产能利用率推升，玻璃产量产能逐渐恢复，价格开始走强。2020年受新冠疫情影响，需求大幅减少，冷修增多，供给开始收缩，下半年，疫情控制复工复产后，供需错配推动价格上行，2020年5月至2021年9月，平板玻璃出厂价由70.6元/重量箱上涨至143.4元/重量箱，涨幅达到103.12%。

　　玻璃安装工程位于封顶之后，竣工验收之前，因此，房屋竣工面积是判断当年建筑玻璃需求的重要指标，但是房屋竣工指标相比于玻璃需求具有一定的时滞，房屋新开工与销售面积比例更具有前瞻性。由于四季度是房地产竣工的高峰期，而玻璃门窗和幕墙至少在竣工前3-6个月采购，因此下半年8-10月份为需求最为旺盛的阶段，玻璃价格多呈现上涨趋势。

　　玻璃行业对房地产市场的依赖程度较高，当前行业仍存在结构性产能过剩的情况，行业市场竞争激烈。国家继续坚持“房住不炒、健康平稳发展”总基调，促进房地产市场平稳健康发展，并通过一城一策的调控，保持房地产市场的稳定发展。报告期，受疫情冲击，玻璃市场需求出现短期停滞，在行业供给端收缩、房地产竣工需求超预期下，供需格局快速改善和修复，玻璃价格超跌反弹，行业景气度回升回升，市场需求端预计将继续保持良好状态和相对平稳的趋势。但若 国家调控政策进一步趋严或出现重大不确定因素影响，导致房地产行业大幅下滑甚至负增长等波动情况;或者平板玻璃行业产能和产量的增长速度过快，均将打破行业现有的需求平衡，从而进一步影响玻璃的销售价格，市场竞争加剧。

　　报告期，生态环境部提出修改《玻璃工业大气污染物排放标准》，加严了大气污染排放限值， 并发布了《重污染天气重点行业应急减排措施制定技术指南(2020 年修订版)》，依据能源类型、污染治理技术、排放限值、无组织排放等差异化指标，对玻璃行业实行分级管控，环保压力与日俱增。随着“碳达峰、碳中和”目标的提出，国家将不断加强政策引导，收严环保管理要求，提升行业智能制造和绿色制造水平。随着环保趋严，玻璃行业将面临环保管理要求越来越细、督查措施越来越严，排放标准越来越严的趋势，企业面临的压力和风险越来越大。

　　经过10多年的发展，公司已成为一家集硅砂原料，优质浮法玻璃（2020年营收占比约87%/毛利率37.23%），节能建筑玻璃（2020年营收占比约11%/毛利率33.18%），高铝电子玻璃，中性硼硅药用玻璃研发、生产、销售为一体的大型玻璃企业集团。

　　中国南玻集团是国内节能玻璃和太阳能光伏产品及显示器件领先企业，产主营业务包含研发，生产制造和销售优质浮法玻璃和工程玻璃(2021年Q2营收占比80.92%/毛利率38.59%)，电子玻璃及显示器件产品（2021年Q2营收占比13.32%，毛利率40.12%）太阳能及其他产品（2021年Q2营收入占比6.66%），超薄电子玻璃和显示器件等新材料和信息显示产品，提供光伏电站项目开发，建设，运维一站式服务等。

　　福莱特的主要产品涉及太阳能光伏玻璃（2020年营收占比82.47%/毛利率49.41%）、优质浮法玻璃（2020年营收占比1.21%/毛利率32.08%）、工程玻璃（2020年营收占比8.48%/毛利率27.89%）、家居玻璃（2020年营收占比5.22%/毛利率27.09%）四大领域，以及太阳能光伏电站的建设和石英岩矿开采，形成了比较完整的产业链。

　　福耀集团（全称福耀玻璃工业集团股份有限公司）为中国最大的汽车玻璃生产商，2020年在全球的市场份额约为24%，在中国的市场份额达到65%。福耀集团的知名客户有为宾利、奔驰、宝马、奥迪、通用、丰田、大众、福特、克莱斯勒、日产、本田、现代、菲亚特、沃尔沃、路虎等品牌，为各汽车厂商提供全球OEM配套服务。

　　旭硝子玻璃股份有限公司（日语：旭硝子株式会社），是日本一家玻璃制品公司，为全球第二大玻璃制品公司，1907年成立，历史已经超过一百年。旭硝子产品为各种玻璃制品与半成品，及少量化学产品，销售对象为LCD制造厂，汽车业、灯具业、建筑业等。在TFT液晶和有机EL玻璃基板领域、AGC的显示器玻璃事业拥有全球第二的市场份额。

　　圣戈班汽车玻璃系统自1995年进入中国以来，在汽车玻璃市场的份额不断增长，在科技创新、产品质量、客户服务上表现卓越。目前，圣戈班安全玻璃在中国有上海、青岛和武汉三家工厂，和遍布全国配套整车厂的十多个服务中心，每年在中国生产200万套整车玻璃，并与国内主要汽车生产商保持密切的合作，为他们提供高品质的汽车前挡、侧挡、后挡、天窗玻璃及协同开发等高附加值服务

　　“双碳”背景叠加新增产能管控趋严，光伏玻璃以及节能建筑玻璃将成为行业未来的增长点，光伏终端装机需求增加、双玻渗透率增加、单片面积增加将推动光伏玻璃需求提升；电子玻璃行业下游需求较为稳定，国产替代是行业未来重要驱动力；药用玻璃将受益于医药行业发展，卫生消费相关支出的上升给医药及医药包装材料行业带来了正向推动。

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